美国经济迫切需要大量的财政刺激

尽管经济大衰退已经有了六年的“复苏”,但美国中产阶级仍然在经济增长缓慢和就业机会中等的情况下在财政上挣扎。

美联储接近零利率 经济在2008和2009几近自由落体之后帮助稳定了经济,但是这一政策即将结束,预计今年至少会有一个季度的升息,2017和2018的涨幅会更大。

那么一旦美联储的宏观经济开始消失,那么经济将会如何呢?

我一直在探索关键的经济数据 - 从生产力和住房到工资增长和消费支出 - 以更好地了解我们走向何方,摆脱这种不低的增长环境需要做些什么,一个有害的国家经济学家称 世俗停滞。 数据清楚地表明为什么需要认真关注促进经济增长更快,更具竞争力的经济和美国家庭更多的机会。

我认为,只有一个机构能够做到这一点:国会。


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停滞不前的增长和生产力

对于大部分复苏来说,经济增长乏力。

国内生产总值有所扩大 年平均通货膨胀调整率仅为2% 不景气 在2009的第二季度结束,远低于二战后第一次经济衰退时期的十二月份3.4到最近一次经济衰退开始的十二月份1948的2007百分比。 而在过去的三到六个月里,经济几乎没有变化,正在增长 贫血1百分之几左右.

麻烦恢复10 6以通货膨胀调整后每小时产出的增长来衡量生产率增长是推动经济强劲增长的关键,因为这意味着在相同的时间内,工人们在做更多的事情方面会变得更好。 然而 生产率 从6.6第二季度到2009第二季度的总涨幅仅为2016%。 这相当于每年0.9的平均比率,这是我们从2.3到1948的2007比例的一小部分。

房屋尚未恢复

考虑到什么是复苏的起飞,住房特别值得关注 普遍推动经济增长 经济衰退后。 这次不行。

新的独栋住宅销售近年来一直呈上升趋势,但仍远低于“大萧条”之前的历史平均水平,将房屋所有权下降到50年的低点。 从400,000到2011,2015的销售额平均每年约为698,000,而1963则是从2007到XNUMX。

尽管最近几个月的速度有所回升 - 达到了每年一度的速度 609,000 在8月份,还不足以阻止住房拥有率的下滑 62.9 percent 在第二季度,从下降 67.8 percent 在2007的末尾。

困扰恢复2 10 6而住房开支下降 7.7 percent 在2016的第二季度,与今年前三个月相比。

住房恢复缓慢的原因之一 - 市场崩溃是经济大衰退的主要原因 - 就业增长一直保持在中等水平。 尽管失业率大幅下降,许多人仍然在寻找好工作 4.9的百分之八低.

从2009到8月份2016的平均年度就业增长率仅为1.4百分比,远低于十二月1.9到十二月份1948的2007百分比的长期平均值。

虽然有 八月份13.6更多的就业机会 比起6月份的2009--意味着经济恢复了经济衰退期间和刚刚经历了经济衰退之后的所有失业 - 这些收益和相对较低的失业率变得模糊,许多人仍然找不到自己想要的工作。 8月失业率意味着7.8人失业 另一个7.8万元 他们或是因为经济原因(他们本来希望全职工作)兼职或想要找份工作,因为他们在前四个星期没有看清官方税率而被计算在内。

和颜色的社区 失业率仍然较高 比白人。 非裔美国人失业率为8.1百分比,而西班牙裔失业率为5.6百分比,而白人百分比为4.4百分比。

工资增长,收入不平等和债务

工资增长乏力意味着雇主提高工资的压力较小。 而工资增长缓慢意味着消费支出减少 - 这通常会弥补 超过三分之二的国内生产总值.

事实上,工资几乎跟不上价格上涨的步伐。 通货膨胀调整生产和非监督工作者的小时收入 - 自80 6月份以来,约占4.5百分比的劳动力增加了2009百分比。 这相当于过去7年的通货膨胀率超过0.6百分比的年增长率。

低工资增长使收入不平等处于非常高的水平。 最近的一个报告提出了一些好消息:真实家庭中位数收入增长了 5.2百分比, 从53,718中的US $ 2014到56,516中的$ 2015 - 有记录以来,1968的年度增长速度最快。 但通货膨胀调整 2007中位收入仍然较高 比在2015。

中产阶级的美国人只是越来越慢,越来越富裕的美国人才能看到更大的收益 收入不平等 持续高。 在2015中, 最高的5百分比 的收入者占总收入的22.1百分比,而11.3百分比则低于40百分比。 在1967中,顶部的那个人把17.2的百分比,14.8的百分比,40的百分比。

工资增长的缺乏也使得家庭难以从大量的债务中挖掘出来,这进一步促成了对住房和其他物品的有限支出。 家庭债务等于105.2第二季度税后收入的2016百分比。 虽然135第四季度的2007百分比高点已经下降,但目前的水平仍然远高于50之前2002年的任何债务水平。

此外,一些特别昂贵的信贷形式已经增长。 分期债务 - 主要是学生和汽车贷款 - 已经从14.6在六月份的税后收入中所占的百分比增加了2009 到今年六月份的19.2百分比 - 自1968记录开始以来的最高份额。

不出所料,消费者支出增长一直处于中等水平,自“大萧条”结束以来,平均每年仅增长2.3,远低于3.5到1948的2007长期平均水平。

公司旁观

由于他们的消费者仍然无力负债累累,企业几乎没有投资的理由。

净投资 - 从1.9年底开始的衰退开始,企业花在新资本资产上而不是替换陈旧项目上的资本 - 平均占GDP的2007百分比。 这是二战以来的最低点。

困扰恢复3 10 6要清楚的是,公司有钱。 企业利润 很快在大衰退结束后迅速恢复,并一直保持高位。

那么钱到底在哪里? 现金储备和股东。

非金融企业平均持有 所有资产的5.2百分比都是现金 - 按历史标准高的比率。 与此同时,他们平均花费了 99分红派息和股票回购税后利润的百分比 从“大萧条”开始以来,让股东们感到高兴。

呼吸的房间

由于消费者不能因为不能花钱而不花钱,因为他们不愿意花钱,所以国际上有责任支撑经济和劳动力市场。

然而 联邦, 州和地方 政府支出一直在下降。 在17.7第二季度,它们在商品和服务方面的总支出占GDP的比例为2016%,是自1998以来最小的比例。

困扰恢复4 10 6但是,国会现在有回旋的余地。 无党派的国会预算办公室在8月份估计,联邦政府将出现赤字 3.2占GDP的百分比 为2016会计年度。 这比近年来小得多,包括2009的赤字 9.8占GDP的百分比 - 二战以来最大的一次。

赤字缩水,以及政府近乎创纪录的低借贷成本,可以提供足够的喘息空间,专注于促进长期经济增长和共享繁荣的有针对性的高效政策,例如通过 基础设施投资.

经济和美国家庭需要国会利用这个呼吸空间来创造真正的经济安全。

关于作者

谈话Christian Weller,公共政策与公共事务教授, 马萨诸塞州波士顿大学

这篇文章最初发表于 谈话。 阅读 原创文章.

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