道琼斯工业平均指数 打破了20,000 为第一次。
交易员和投资者为世界最着名的股市指数中的这一历史性高点欢呼，该指数由美国最大，表现最佳的美国公司30组成，常被用作经济实力的晴雨表。
即使花了一点时间，在最近几周的几次密切联系之后，道琼斯指数达到了这一特定里程碑也就不足为奇了。 它和其他主要股指（例如标准普尔500指数）具有两个关键特征，可确保它们不断上涨并打破新的零填充记录：它们忽略了通货膨胀并精心策划。
没有通胀调整
像道琼斯这样的股票市场指数长期上涨的第一个原因是这些指数没有根据通货膨胀进行调整。
通货膨胀是整体价格上涨的时候。 这是大多数主要国家的现代事件。 当有通货膨胀时，随着时间的推移，一切都会花费更多，包括股票的价格。
道琼斯指数的计算方法是将所有30成员的未经调整的股票价格加起来，除以被称为“道琼斯指数，“这是不断调整，以解决股票分割，分拆和其他变化。 这个除数确保了历史的连续性。
通过了解“70规则”，长期通胀推动股市指数走高的重要性，这一规律表明，经济平均价格需要多长时间才能翻倍。 例如，如果某件事情今天花费了美元$ 10，那么70的规则就会显示价格达到$ 20需要多少年。
为了确定年数，将70除以其百分比符号中的通货膨胀率。 关于70的规则的细节在讨论中 章12 of my 教科书。
自21st世纪以来，美国的通货膨胀使价格每年上涨了大约2.2％。 如果价格继续以这个速度上涨，那么美国大部分东西的典型价格将大约每32年（70除以2.2）增加一倍。 所以如果通货膨胀率继续保持这个速度，这意味着即使企业出售同样数量的汽车，电话，电影，餐饮以及经济中可用的所有其他东西，道琼斯指数仍将在三十年后达到40,000。
表现不佳者被淘汰
道琼斯指数长期不可避免地上涨的第二个原因是，表现不佳的公司会定期从指数中删除，取而代之的是表现更好的公司。
取代股票价格下跌的表现公司，股票价格上涨的公司确保该指数在长期内继续攀升。
“华尔街日报”（The Wall Street Journal）的创始人之一查尔斯·道尔（Charles Dow） 在1886五月份开始道琼斯工业平均指数。 120多年前的意图不是创造一个经常创出新高的指数。 相反，我们的目标是给读者一个单一的数字，让他们快速了解最重要公司的股票如何发展。
尽管如此，由于道指公司的名单多次改变以消除表现不佳的股票，因此即使偶然发生，它的设计本质上也是越来越高。
道指数十年来一直由30股票组成。 尽管如此，在120年的存在已经有了 133不同的公司 在名单上。 “华尔街日报”的编辑们选择哪些公司进入指数，平均每年增加一家新公司到名单上，并放弃一个旧的公司。
自从2010以来，道指已经包括了五家新公司; Apple, 高盛，耐克, 联合医疗 和Visa。 为了使名单固定在30位，已经删除了五家公司：美铝，AT＆T，美国银行，卡夫食品和惠普。
通用电气（GE） 是唯一的两个公司 在原来的1886名单上，并包括在今天的索引。 尽管如此，连托马斯·爱迪生创立的这家大公司也一直没有上榜。 它被放在1901中，然后在1907的末尾恢复。
美国的许多知名公司都在道琼斯工业平均指数（Dow）上，然后在破产或大幅缩水之前就被抛弃了。 伊士曼柯达被剔除 在2004，而 伯利恒钢铁被删除 在1997，都只有几年之前 破产。 编辑 淘汰西尔斯·罗巴克 1999和 FW Woolworth 在1997，人们从购买百货商店和五角钱的东西转移。
公司的定期更换意味着道琼斯公司像一个积极管理的共同基金一样运作，在这个共同基金中，人类选择那些预计未来表现良好的公司。 道指需要定期的人为干预。 没有它，这个名单会慢慢萎缩，因为公司死亡或与整体经济关系不大。
陶氏40,000，我们来了
总而言之，美国通货膨胀的存在以及“华尔街日报”（Wall Street Journal）的编辑们继续努力，用那些前景广阔，股票价格高的公司代替指数落后的公司，转弯里程表“里程碑像25,000和30,000。
问题不在于道指是否会达到40,000。 唯一的问题是什么时候？
关于作者
Jay L. Zagorsky，经济学家和研究科学家， 美国俄亥俄州立大学
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