沃尔夫在华尔街，但也许股东统治时期即将结束。 robert cicchetti / Shutterstock

在工业资本主义的早期阶段，没有对工人的保护，工业家们对其他任何人都没有注意到他们的利润。 随着劳动运动的发展，工会的建立以及新世纪上半叶福利国家的建立，第二次世界大战后数十年的企业接受了更加开放的利益相关者资本主义，利润在员工之间共享，经理和股东。 这导致了一个蓬勃发展的中产阶级，因为工人和社区从他们所属公司的成功中受益。

但是，自从1970s以来，钟摆已经转向一个利润分享不那么广泛的体系，造成社会的重大动荡以及劳动力和中产阶级的命运。

在美国在70s之前，劳动力的收入份额已接近1970％，但在1980开始时，即使利润增加，其收入也已缩小。 在21st世纪，这种情况加速了：在2000中，劳工在美国的收入份额占66％的一半，而企业利润略高于8％。 今天，劳动力的份额已降至62％，而利润已上升至12％。 同样的趋势 在英国重演劳动力的收入份额从70s的近1970％降至今天的55％左右。

这笔钱去了哪里？ 几十年来，工人的实际收入基本停滞不前，而高层管理人员的收入却飙升。 在2017，美国最大公司的高层管理人员享有一席之地 平均工资增长17.6％虽然这些公司的工人工资上涨不到0.3％。 在1965，顶级350美国公司的首席执行官的工资是其工人的20倍。 1989上升到了58次，并且在2017中 这个比例是工人的312倍.

毫不奇怪，与1945之后的中产阶级繁荣相比，近几十年来社会不平等现象日益扩大。 现状被推翻，资本主义被牟取暴利的精英劫持。 问题是社会能否找到一种更广泛分享财富的替代方法。

股东uber alles

这种趋势恰逢股东价值作为压倒性的企业精神的出现，因为股东的利益优先于业务中其他利益相关者的利益。 随着高管们激励利润最大化，达到季度股价目标并确保将利润返还给股东，他们能够对系统进行博弈以确保他们获得过高的薪酬，同时削减成本并挤压工资增长以寻求更高的利润利润。 英国房屋建筑商Persimmon今年向其首席执行官付款 一个£110m奖金，被批评者谴责为“企业抢劫”.

外包和离岸外包就是这种削减成本，推动利润的举措的例子：外包低技能工作被认为是 工资不平等增加的三分之一 自从1980s在美国。 与临时帮助机构，待命工作人员或承包商相关的美国工人的百分比 从10.7的2005％增加到15.8的2015％.

维持股价和确保股东利润回报的压力已经缩小了劳动力所获得的公司利润份额。 Alf Ribeiro / Shutterstock

经济学家对工资停滞和不平等加剧感到困惑。 但正如我强调的那样 早在2007的 此后，对股东价值的重视也做出了巨大贡献。 管理和领导顾问兼作家史蒂夫丹宁 写了今年 “股东价值是工人停滞工资的根本原因”，对社会凝聚力和稳定性具有腐蚀性影响 - 他认为当前民粹主义的崛起是影响的一个例子。

由于公司受到股票投资组合经理和激进投资者的压力，要求提高盈利能力和股价，因此需要更高的利润。 为了最大化回报而投资于公司的私募股权公司已经扩展到许多经济部门。 最近，这已经看到了利润最大化的理论进入了 住宅房产和住房抵押贷款 市场。

钟摆摆回来了？

尽管股东对企业思维的价值受到束缚，但事件表明，钟摆可能会再次回归到工人和其他利益相关者的利益。

在美国，政府的外国投资委员会 警告 在试图收购电信巨头高通公司时，Broadcomm的私募股权方式可能会损害其目标公司在追求Broadcomm股东价值方面的技术领先地位。

在英国，有 反对收购 由转型公司Melrose设立的工程集团GKN。 空中客车公司是GKN的主要客户之一，他们认为，梅尔罗斯对股东价值和短期回报的关注意味着它可能不会致力于长期投资。

众多声音已经出现，主张替代短期主义和以股东为中心的资本主义模式。 投资和资产管理公司的首席执行官 黑石 （世界上最大的）和 前锋，全球工程公司西门子和消费品巨头联合利华已经采取了更加以利益相关者为中心的资本主义模式。 例如，联合利华通过衡量其进展情况来衡量 环境与社会 以及财务目标，以及Blackrock投资的业务 支持长期投资而不是短期利润。 组织如 包容性资本主义联盟 和 私募股权利益相关者项目已经出现，寻求确保包括业务中的所有利益相关者及其利益。

着名的美国参议员伊丽莎白沃伦最近介绍了 负责任的资本主义法案 到国会。 这将要求公司董事在公司决策中考虑所有主要公司利益相关者的利益，而不仅仅是股东。 它要求工人在大公司的决策中有更强的发言权，例如选举40％的公司董事。 作为解决自助激励的一种方式，管理人员必须在收到公司股票后至少保留五年，或者在股票回购的情况下保留三年。

最后，我们不能忽视商学院在股东价值如何成为压倒性的企业精神方面发挥了关键作用 - 并且他们继续灌输新一代学生，具有当今股东价值的教条。 商学院院长和教师应紧急重新审视他们的课程，以确保毕业生了解股东价值对社会的破坏性影响，并强调其他方法。

差不多十年前，杰克·韦尔奇（Jack Welch）多年来一直在通用电气掌舵时捍卫股东价值， 宣判 说：

股东价值是世界上最愚蠢的想法。 股东价值是结果，而不是战略......您的主要选区是您的员工，您的客户和您的产品。

商学院已经过时了，放弃这种“愚蠢”的股东教条，开始教一种资本主义，减少对社会利益的损害。

关于作者

商业研究教授Louis Brennan 都柏林圣三一学院（Trinity College）

本文重新发表 谈话 根据知识共享许可。 阅读 原创文章.

相关书籍

at InnerSelf 市场和亚马逊