为什么美国有债务上限
天空并不总是极限。
美联社照片/苏珊沃尔什

共和党人和民主党人再次在美国债务上限问题上玩斗鸡游戏——这危及国家的金融稳定。

财政部长珍妮特耶伦最近表示,1 年 2023 月 XNUMX 日, 是提高债务上限的“硬期限”, 目前设定在 US $ 31.38万亿,以避免前所未有的违约。 政府 一月份触及天花板 从那以后一直在使用“非常措施”来继续支付账单。

白宫和共和党之间的最后一刻谈判 大多没有结果 众议院的保守派推动大幅削减开支和改变政策,而乔·拜登总统则坚持不附加任何条件地提高上限。 预计他们将在未来几天继续会面。

经济学家 史蒂文·普雷斯曼 解释了债务上限是什么,为什么我们有它——以及为什么现在可能是废除它的时候了。

1. 什么是债务上限?

与我们其他人一样,政府在支出超过收入时必须借款。 他们通过发行债券来做到这一点,债券是承诺在未来偿还这笔钱并定期支付利息的欠条。 政府债务 是所有这些借来的钱的总和。

债务上限,这 国会成立 一个世纪前,是政府可以借到的最高金额。 这是对国债的限制。


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2. 什么是国债?

美国政府债务 31.38万亿美元 比 22% 多 所有商品和服务的价值 这将在今年美国经济中产生。

大约四分之一的钱实际上是政府欠自己的。 社会保障局积累了盈余并将多余的钱投资, 目前 2.8 万亿美元, 在政府债券中。 和美联储 持有5.5万亿美元 在美国国债。

其余的是公共债务。 截至 2022 年 XNUMX 月, 外国、公司和个人 拥有 7.2 万亿美元的美国政府债务。 日本和中国是最大的持有者,各自拥有约 1 万亿美元。 其余欠美国公民和企业,以及州和地方政府。

3. 为什么有借款限额?

1917 年之前,国会会授权政府在特定期限内借入固定金额的资金。 偿还贷款后,政府不得在未征得国会批准的情况下再次借款。

1917 年第二次自由债券法案 创造了债务上限,改变了这一点。 它允许在未经国会批准的情况下持续展期债务。

国会颁布了这项措施,让当时的总统伍德罗·威尔逊(Woodrow Wilson)花掉他认为打第一次世界大战所需的资金,而无需等待经常缺席的立法者采取行动。 然而,国会不想给总统写一张空白支票,因此将借款限制在 11.5 亿美元,并要求立法增加任何借款。

债务上限 增加了几十倍 此后又多次停赛。 最后一次变化发生在 2021 年 XNUMX 月,当时 它被提出 达到 31.38 万亿美元。

4. 当美国达到天花板时会发生什么?

每当美国接近其债务上限时,财政部长就可以使用“非常规措施” 以节省现金,她表示这是从 19 月 XNUMX 日开始的。其中一项措施是 暂时不资助退休计划 为政府雇员。 预计一旦上限提高, 政府将弥补差额. 但这只能争取到一小部分时间。

如果在财政部用尽其选择权之前不提高债务上限,则将不得不决定谁将获得日常税收收入。 将无法进一步借贷。 政府雇员或承包商可能无法获得全额报酬。 对小企业或大学生的贷款可能会停止。

当政府无法支付所有账单时,从技术上讲,它处于违约状态。 决策者, 经济学家和华尔街 担心灾难性的金融和经济危机。 许多人担心 政府违约将带来可怕的经济后果——利率飙升、金融市场陷入恐慌,甚至经济萧条。

在正常情况下,一旦市场开始恐慌,国会和总统通常会采取行动。 这 发生了什么事 2013 年,共和党人试图利用债务上限为“平价医疗法案”提供资金。

但我们不再生活在正常的政治时代。 主要政党 比以往任何时候都更加两极化,以及麦卡锡给予右翼共和党人的让步可能导致无法就债务上限达成协议。

5. 有没有更好的方法?

一种可能的解决方案是 允许美国财政部铸造任何面额的铂金硬币的法律漏洞. 如果美国财政部要铸造一枚价值 1 万亿美元的硬币并将其存入其在美联储的银行账户,这笔钱可用于支付政府计划或偿还政府债券持有人。 这甚至可以通过诉诸于 第十四修正案第4条 美国宪法:“美国公共债务的有效性……不应受到质疑。”

很少有国家甚至有债务上限. 没有它,其他政府也能有效运作。 美国也可以。 由于政治哗众取宠,债务上限功能失调,周期性地使美国经济处于危险之中。

最好的解决办法是完全取消债务上限。 国会已经批准了需要更多债务的支出和税法。 为什么它还必须批准额外的借款?

应该记住,最初的债务上限是因为国会无法迅速开会并批准打仗所需的开支而制定的。 1917 年,跨国旅行靠铁路,需要几天时间才能到达华盛顿。 这在当时是有道理的。 今天,当国会可以在家进行在线投票时,情况就不同了。

本文已更新,以反映正在进行的谈判和 1 月 XNUMX 日的预期默认截止日期。谈话

关于作者

史蒂文·普雷斯曼, 兼职经济学教授, 新学校

本文重新发表 谈话 根据知识共享许可。 阅读 原创文章.

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