为什么股票投资者在更高层面上承担更多风险

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为什么股票投资者在更高层面上承担更多风险
华尔街的高楼大厦是否加剧了风险行为?
ErickN / Shutterstock.com

由于对贸易战的担忧促使投资者重新考虑风险偏好,股市近来一直处于颠簸。

但是什么促使人们首先冒险? 一个 对财富的渴望? 害怕失败? 个性? 性别? 年龄? 教育? 种族?

虽然研究发现每个人都可以发挥作用,研究 我最近进行了 与同事们发现另一个令人惊讶的因素:他们在建筑物内的位置,特别是他们与街道的距离。

商业和环境

温斯顿·丘吉尔, 他自己被称为冒险者, 着名的说:“我们塑造了我们的建筑,之后我们的建筑塑造了我们。”

然而,自丘吉尔说过这一点以来的75年以来,我们仍然不太了解建筑在塑造我们行为方式方面的作用。

尽管过去几十年来,由于心理学和神经科学各个领域的进步,我们对人类心理和行为的理解发生了根本性的变化,研究人类与其物理环境之间的联系 似乎主要是在间隙 因为的1970s。

尽管如此,近年来一群特殊的学者在理解人与环境的相互作用方面取得了长足的进步:商业研究人员。

商学院越来越多的学者(包括我自己的)一直在研究人们的财务和消费者决策如何受建筑环境中的因素影响。 标签已经出现以描述这些发现,如“氛围”,“感官营销”,“服务景观”和“具体/基础认知”。

例如,研究表明 人们在高天花板的房间里更具创意, 更有可能投票支持教育举措 当他们身在学校时, 寻求更多的品种 当在狭窄的通道购物时, 喜欢浪漫的电影 在寒冷的房间里 更有可能捐赠给慈善机构 在明亮的照明设置。

虽然这一领域的新兴文献经常是分散在诸如市场营销,金融和组织研究等领域,但这些发现仍然令人着迷。

什么会导致冒险行为

那么这与风险有什么关系呢?

大多数人希望认为自己是稳定的决策者,他们对风险的态度是他们个性的一部分。 他们可能将自己描述为长期头脑发热,过于谨慎或介于两者之间 - 但始终如此。

然而,研究表明,冒险是特征与功能一样的功能。 行为经济学先驱 Daniel Kahneman和Amos Tversky以及随后的其他研究发现,风险偏好和行为可能会根据众多外在因素发生显着变化,如决策框架,决策者可用资源和社会压力。

然而关于物理环境对风险决策的影响的研究却很少。 直到最近,唯一的事情 我们真的知道 关于那些长期冒险的人往往会寻求在高海拔地区经历的快感。 想想跳伞,蹦极跳,滑雪等等。

我和我的同事想知道相反情况是否属实。 换句话说,高海拔地区是否会让人们比在街道上寻求更多的风险?

在最近发表的一系列研究中 消费心理学杂志我们发现风险趋势根据人们在建筑物中的位置而发生剧烈变化,特别是他们在哪个楼层。

往上走?

我们通过收集关于3,000对冲基金的基金业绩和办公地点数据来开始探索这个话题,这些对冲基金共同监管了超过500十亿美元的资产。

然后,我们通过地面上的故事数量来检查对冲基金波动性与办公地点之间的相关性。 我们发现,随着对冲基金经理办公室的提升,他们更愿意承担风险,导致更多的波动。 即使在统计控制总资产,基金策略和其他一些可能导致更多资金充足的对冲基金占据昂贵的办公室(通常在更高层次的建筑物中找到)的其他变量时,情况也是如此。

接下来,我们在22美国各州进行了四次实地研究,以探索高程与风险之间的因果关系,并解释这种现象发生的方式和时间。

其中一项研究涉及的是一个“电梯音调” - 或者在从一层楼到另一层楼的时间内提出建议。 本质上,实验者将在密歇根州底特律市的一座73楼摩天大楼文艺复兴中心的电梯里随机与人见面。 在上下游旅行时,实验者会提出一个潜在的投资决策(如果你愿意的话,可以选择30的第二个电梯),其中涉及决定如何在低风险储蓄账户和高风险投资之间分配一定数量的资金。

我们发现,与那些倒下的人相比,上升的人更有可能投资风险(而不是安全)的选择。 即使我们向同一个人询问了两项难以比较的投资,即一次上涨和另一次下降,情况也是如此。 我们使用各种其他控制来确保没有 “秩序”效应.

在另一项研究中,我们将参与者随机放置在建筑物的一层或三层,并要求他们制定具有不同程度风险和收益的10决策。 我们发现人们在高海拔地区隐含地感觉到更强大,因此导致寻求风险的行为增加 - 通常以非理性的方式。 这符合 以前的心理发现 这表明感到强大的个人更有可能寻求风险。

堪萨斯州没有冒险者

这些结果表明,虽然每天都有的建筑物可能会影响他们的决定,但对于在高层工作并管理数百万美元投资的个人来说,这种影响可能更为重要。

更高级别的办公地点可能是推动资金经理采取不合理风险的一个因素,无论是在这期间 次贷危机 在2008, 网络货币市场的历史波动 或在 创下股市大涨 在一月份结束。

这是否意味着将华尔街从曼哈顿的摩天大楼搬到堪萨斯州平原将会使我们摆脱下一次经济衰退? 可能不会。

谈话但需要记住的是,正如丘吉尔所暗示的那样,我们周围的建筑物可以对我们的决策产生强大的影响。 科学家们在理解它能够塑造我们的复杂方式并巧妙地引导我们的想法和行动时,几乎没有抓到表面。

关于作者

新浪Esteky,营销助理教授,农民商学院, 迈阿密大学

这篇文章最初发表于 谈话。 阅读 原创文章.

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