违规冰岛完成奇迹经济转型

在红色。 准备好发射的渔船。 Johnny Peacock / Flickr,CC BY-NC-ND在红色。 准备好发射的渔船。 Johnny Peacock / Flickr,CC BY-NC-ND

心怀不满的冰岛人最近 迫使总理辞职,并威胁要把权力交给 自封的海盗 提前选举。 但是,其他欧洲选民因为软弱而挑选传统政党,雷克雅未克正在反抗力量。 与欧元区国家(核心国家和外围国家)相比,外债仍然受到过度外债的严重限制,冰岛正是如此 支付了对外的义务 以十亿美元61十亿美元的价格,让他们回到安全的2006水平。

这个国家遭受了世界上最大的损失 2008的财务崩溃 随着鱼类,旅游业和铝业的多元化, 可再生能源和信息技术。 其国内生产总值已经位居世界人均水平之首,已经回到了危机前的水平之上,并将上升(按央行的预测) 4和2016中的2017% - 欧元区和英国的两倍。

虽然长期以来银行业是造成全球金融危机的原因之一,但冰岛却以与欧洲其他地区相反的方式回应了这场危机,也反抗了大多数经济学家的智慧。 欧元区的成员国不得不通过“内部贬值”来降低工资和价格。 它把那些不可持续的债务上涨的大银行国有化了,只能救人 为国内经济服务的部分。 它 强加资本管制 使银行的债权人和其他外国投资者不能收回资金。 包括养老基金在内的当地人不能向国外投资。

让我们获得财政

央行也收紧货币政策。 其政策利率在18的2009%达到顶峰,本月仍处于5.75%。 在英国,欧元区和美国,中央银行将利率调整到接近零的水平,实行量化宽松政策。 不顾欧洲普遍的紧缩政策,冰岛便允许财政政策承担经济和社会压力。 特别是公共资金被用来 减免家庭的债务 否则将停止任何支出恢复。

经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)可能被诺贝尔和平奖授予了正统的保护,他一再提请注意这些政策使得冰岛破坏的方式得以恢复 远远少于欧元区同行 甚至爱尔兰,传统的“调整政策”的招牌儿童。

到目前为止,批评家对北欧阳光的这种不可思议的光芒有一个强大的反击。 他们说这是一个虚假的黎明。 他们认为整个复苏只是在十一月2008之后才实施的严格的资本管制。 去除它们将是痛苦的,但是如果不能立即解除它们将会产生同样可怕的后果。 外国投资者会绝望地把被困的现金退回去 - 这使得冰岛人不可能再次借钱 值得远离银行投资。 批评人士表示,国内投资者的储蓄将无处可去,将已经强劲的旅游和股市投资热潮转变成过热的泡沫。 爆裂释放更多的麻烦.

从资本管制出来是非常棘手的,特别是当它们已经存在了八年,并且是一个开放的小型经济体,主要是鳕鱼渔民和鲸鱼观察者。 所以悲观主义者倾向于暗示,当控制举起时,整体 童话逃亡故事将解开。 在这个噩梦退出的情况下,冰岛的货币(克朗)将会随着外国资金的逃离而急剧下降,永不回头。 利率将进一步上涨,拯救汇率,扼杀投资,而不会阻止进口引起的失控通胀变得更加昂贵。 尽管最近减少,但较弱的克朗努将离开该国,竭力维持其余下的外债。

克洛诺资本主义

在实践中,冰岛在镀金笼内部恢复了经济实力 - 现在它可以走出去,融化并转售黄金。 贬值所允许的经常项目盈余和经济恢复增长后重新获得价值的国有化银行资产,使得偿还这么多的外债使其余的可以控制,即使控制权在货币汇率下降时也是如此。 这与欧元区尤其是希腊不得不要求债权人减免债务形成鲜明对比 直到2018才开始.

kronur崩溃的机会减少了,因为 经常账户又回到盈余 (外国的交易带来的钱比拿出来的要多),而且外国投资者再次被冰岛吸引。 他们喜欢高利率,增长前景和投资机会。 冰岛家庭和企业可以承受更高的借贷成本,因为他们已经偿还了债务,而收入 一直在快速上涨.

虽然是一个人口为300,000和 独特的自然资源 可以作为一个特例被驳回,冰岛的显着复兴使其补救办法对正统的严重挑战。 克鲁格曼不是唯一可以找到的人 在这个北欧传奇有益的教训。 曾经坚持以自由资本运动为先决条件的国际货币基金组织发表了一项研究,指出资本管制在维护世界经济稳定中发挥宝贵作用 不稳定的国际资金流动.

私人,而不是私人

在这个不太可能的故事中的刺激事实证明是政治的,而不是金融的。 冰岛社会民主党和绿党通过一个2009-13联盟制定了复苏计划,并由独立党和进步联盟完成。 然而,冰岛选民似乎围绕过去曾经作为政府和反对派的所有政治团体。 海盗 - 在2012在冰岛推出 作为更多的民主和信息自由的运动 - 导致最近的民意调查以40%为主,并且有能力领导今年秋天早期选举后形成的任何政府。

新自由主义的正统观念仍然可以回归 - 大卫·奥德森(David Oddsson)(作为财政部长,总理和央行行长)是2008崩溃之前的金融自由化的建筑师, 加入了一个异常拥挤的领域。 但是,如果恢复正常的政治,那只是因为高度异常的经济使得精英过去的错误变得很好。

关于作者

船员阿兰开放大学经济学讲师Alan Shipman。 他的研究兴趣包括个人理财,目前主要关注保险集团的解体和对家庭储蓄的抑制。 其他积极的兴趣:中国跨国公司; “学术”对知识的影响; 社会经济学; 市场经济的基础。

这篇文章最初发表于 谈话。 阅读 原创文章.

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