研究显示 人类的大脑偏向于做出安全的选择。 这是背后“证券化“，金融部门通过将资产集中在一起或划出安全位，将有风险的债务变成”安全“的债务。 
但是这个债务可能不如我们想象的那么安全。 随着个人交易者加重“安全”债务，他们正在把我们集体面临另一场金融危机的风险。
这种确切的情况导致了以前的金融危机。 它 贡献 到了1857的恐慌。 它也是 领导 到2008全球金融危机。
安全的债务
设想一家银行借给某人一百万新币买房子，但是如果该人违约，银行只能通过封锁和出售房屋来收回A $ 1。 这家银行不想借这本贷款，所以把贷款卖给一家银行 金融机构 专门创造“安全债务”。
然后将贷款分成两块A $ 500,000，一块标为“高级”，先付款，另一块叫“低档”。 因为A $ 500,000可以通过封锁和出售房屋来收回，所以高级账户肯定会收回所有的钱。
瞧，500,000的安全债务刚刚被划分成一个有风险的XNXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
但是，通过汇集几笔不同的贷款，也可以使高级别贷款更安全。 这个流程 可以做的 发生了许多不同类型的债务抵押，公司债券，信用卡，汽车贷款和学生贷款。
这就是在全球金融危机之前，数万亿美元的风险资产被转化成所谓的“安全”资产。
对安全的痴迷
研究发现 大脑的不同区域参与评估安全和有风险的选择。 正因为如此，人类被硬连接以不同的方式处理安全和风险的选择。
A 采集 的实验研究更直接 测试 某些不确定选择的评估方式不同。 他们发现 人们对安全表现出过分的偏好。
这意味着金融机构有动力尽可能地分出尽可能多的安全债务，因为我们愿意为安全的债务支付更多的比例。
只要资产真的是安全的就可以了。 但是，如果不是，这可能是一个大问题。
回到前面的例子，我们怎么能确定在真正的危机中房子实际上不会以低于A $ 500,000的价格出售？ 也许A $ 400,000甚至A $ 300,000？
如果债务的A $ 500,000被划分出来并被认为是安全的，但是只有A $ 300,000被收回，那么这个“安全”的债务就不是那么安全了。 事实上，这是一笔风险资产。
而如果我们的大脑导致我们为了安全的债务而付出过多的代价，那么相同的偏好恰恰相反，可能会导致风险化身的价值突然急剧下降。
怎么会出错？
我们对安全有过分偏好的事实意味着金融机构有动力尽可能地创造尽可能多的安全债务。 过去，这导致了安全债务的过度产生，甚至有风险的债务被交易为安全的债务。
在这种情况下，金融危机突然意识到以前认为是安全的，实际上是有风险的。
全球金融危机爆发了 正好与这种现象有关。 在危机之前，对安全债务的饥饿导致了大量的所谓的安全债务。 截至7月2007，抵押贷款违约揭示了这个债务实际上是多么危险，随之而来的是危机。
为了防止再次发生金融危机，我们需要积极主动。 要制定规章制度，防止过度安全债务的产生。
这不是一个容易解决的问题，因为人类的安全愿望将会持续下去，没有人会确切地知道什么是安全的，特别是在危机中。 但是，应该在系统中建立更多的监管谨慎。
关于作者
Hammad Siddiqi，金融经济学研究员， 昆士兰大学
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