什么是现代货币理论?

什么是现代货币理论?

在不担心所谓的“预算黑洞”的经济学家中流传着一种思想,即人们为减少政府支出而需要做出艰难的选择。 现代货币理论的支持者,例如伯尼·桑德斯(Bernie Sanders) 首席经济顾问斯蒂芬妮·凯尔顿教授,声称澳大利亚政府不必平衡预算,而是呼吁政府平衡经济,他们认为这完全是另一回事。

现代货币理论是1990年代以来发展起来的一种经济管理方法 比尔·米切尔(Bill Mitchell)教授以及Randall Wray教授,Stephanie Kelton教授等美国学者,以及投资银行家和基金经理 像沃伦·莫斯勒(Warren Mosler)。 它建立在海曼·明斯基(Hyman Minsky),韦恩·戈德利(Wynne Godley)和阿巴·勒纳(Abba Lerner)等上一代经济学家的思想之上,他们对著名经济学家JM凯恩斯的著作的解释与1980年代占主导地位的著作截然不同。

到1980年代,大多数人仅在高失业时期才将凯恩斯视为预算赤字的拥护者。 勒纳(Lerner)早在1943年就在一篇题为《 功能金融与联邦债务曾指出,凯恩斯主义经济学涉及维持充分就业所需的任何政府赤字,而赤字应被视为常态。 凯恩斯,在 给经济学家的信 詹姆斯·米德(James Meade)在1943年XNUMX月写到勒纳时说:“他的论点无可挑剔。 但是天堂会帮助任何试图把它解释清楚的人。”

虽然该理论吸引了自己的 解释和批评 它在全球经济环境中也越来越受到人们的青睐,继续挑战着 决策者恢复持续的经济增长.

现代货币理论的核心是三个核心陈述。 前两个是:

1)货币主权政府没有纯粹的财政预算约束。

2)所有经济体和所有政府都面临与生产和消费有关的实际和生态限制。


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第一个陈述是被广泛误解的陈述。 货币主权政府是拥有自己的货币和中央银行,浮动汇率制度且没有大量外币债务的政府。 澳大利亚拥有货币主权政府。 英国,美国和日本也是如此。 欧元区国家不是货币主权国家,因为它们没有自己的货币。

这些陈述的第二个事实证实了一个显而易见的事实,即政府如果选择,会因自己花费过多或征税不足而导致通货膨胀。 发生这种情况时,经济总支出水平将超过所有可用的劳动力,技能,物质资本,技术和自然资源所能产生的水平。 如果产生了太多错误的东西,或者使用错误的过程来生产我们想要消费的东西,我们也可能破坏我们的自然生态系统。

澳大利亚政府是发行货币的中央政府。 它不能用完澳元。 尽管它可以而且确实选择这样做,但它从未被迫借款澳元,而且其债务证券在我们的金融体系中发挥了重要作用。

它也不完全需要向我们征税以支付其支出。 存在税收以限制通货膨胀。 我们有必要纳税,以使政府和私人总支出保持在不会造成通货膨胀的水平。

这并不意味着政府的支出和税收必须彼此相等,而且在像澳大利亚这样的国家,这种情况在实践中很少发生。 这引出了现代货币理论的第三条原则:

3)政府的财政赤字就是其他人的财政盈余。

对于每个贷方,必须有一个借款人。 这意味着在我们的整个金融体系中,盈余和赤字总等于零。

下表清楚地显示了这一点,该图表显示了自1994年以来澳大利亚私营部门,世界其他地区以及澳大利亚政府部门的财政余额。

什么是现代货币理论? ABS /作者提供, 作者提供

对于每个收入超过支出的储蓄者,必须有人或某个机构支出超过收入。如果我们希望整个私营部门储蓄而不是进一步陷入债务,则政府可能将不得不花费更多而不是征税(取决于世界其他国家在做什么)。

它也以另一种方式起作用。 霍华德政府之所以只能实现财政盈余,是因为私营部门严重陷入赤字。

在霍华德时期,家庭债务增加了两倍。 自那时以来,我们一直与其他几个国家建立联系,以实现世界上最高的家庭债务与收入之比。

什么是现代货币理论? 国际清算银行/提供者, 作者提供

因此,政府不能用光美元。 这并不意味着政府应该“像醉酒的水手一样花钱”,也不意味着我们不必纳税。 这确实意味着没有必要平衡预算。 这也意味着政府赤字可以起到支持作用,使私营部门可以积累其储蓄。

无论如何,澳大利亚政府几乎总是赤字。 以上都不应该令人震惊。 平均而言,左右政府都有赤字, 自联邦以来。 可能是您被那个误导了 政府作为家庭的隐喻.

在一个劳动力利用不足率接近15%,青年利用不足率超过30%,脆弱的私人资产负债表以及对绿色和其他基础设施投资的需求不断增长的国家中,这确实暗示着预算的修复是一个红鲱鱼。 这意味着政府可以并且应该利用其作为货币发行人的作用来促进充分就业,社会包容,生态修复和健康的私营部门资产负债表。

什么是现代货币理论? ABS, 作者提供

根据现代货币理论家的说法,政客目前沉迷于无关紧要的事情(平衡预算),并且忽略了许多对国家的未来至关重要的事情。

当您通过现代货币理论的视角开始了解澳大利亚和世界时,这就是您所获得的观点。 它仅基于对现代金融系统实际运作方式的理解,从这个意义上说,也许它根本不应该引起争议。

现代货币理论的拥护者比尔·米切尔(Bill Mitchell)教授倡导政府利用货币主权为其提供的政策空间,以提供工作保障,并使失业率恢复至2%或更低。 这些比率在1960年代和1970年代初在澳大利亚达到了。 他建议通过联邦资助和当地管理的方式恢复充分就业 公共就业计划。 他不认为这种需要会导致通货膨胀-实际上,工作保障是现代货币理论框架中稳定经济和避免通货膨胀的重要组成部分。

在澳大利亚,三个主要政党迄今对他的想法鲜有关注。 但是他的现代货币理论家与参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)密切了美国政府的关系,并且在去年成立了两个微型党派,其明确意图是促进现代货币理论作为理解经济问题的框架。 因此,您可以期望从现代货币理论的支持者和批评者那里听到更多。谈话

关于作者

史蒂芬·海尔(Steven Hail),经济学讲师, 阿德莱德大学

本文重新发表 谈话 根据知识共享许可。 阅读 原创文章.

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