为什么拜登的“重建更好的计划”不会使通货膨胀变得更糟

丢在桶里
你懂这个比喻吗? 埃德温·雷姆斯伯格/盖蒂图片社图片库

主要问题之一 乔拜登总统的“重建更好计划”的批评者提出的是 它会推高通货膨胀,这 已经以四年来最快的速度运行.

参议院目前正在考虑一项 大约 2 万亿美元的钞票 众议院通过 这将在未来十年将资金用于医疗保健、教育、应对气候变化以及其他许多方面。 但共和党人和少数民主党人,如西弗吉尼亚州的参议员乔曼钦,认为存在风险 更多的支出可能会推高通货膨胀率太高了.

As 经济学家,我相信这些担忧可能被夸大了。 这是为什么。

将 2 万亿美元放在背景中

高通胀 目前显然是一个问题 – 正如美联储在 15 年 2021 月 XNUMX 日, 决定加快退出 经济刺激信号。

最新的统计数据显示通货膨胀,以消费者物价指数的年度增长来衡量, 6.8 年 2021 月为 XNUMX%. 这是自 1982 年以来的最高水平——但距离当时的两位数通胀还有很长的路要走。

80年代最高通胀

那么,问题是:额外的大规模支出增加会导致通货膨胀进一步加速吗?

要回答这个问题,将数字放在某些上下文中很有用。

众议院通过的“重建更好计划”的价格标签 大约是 2 万亿美元, 将花费超过 10 年的时间。 如果支出平均分配,每年将达到约 200 亿美元。 这只有大约 3% 政府计划在 2021 年支出多少.

另一个比较是 国内生产总值(GDP),这是一个国家生产的所有商品和服务的价值。 美国 GDP 是 预计是 22.3 年为 2022 万亿美元。这意味着该法案第一年的支出将占 GDP 的 0.8% 左右。


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虽然这听起来也不算多,但也不是无足轻重。 高盛 估计美国经济增长率为 3.8% 在 2022 年。如果增加的支出转化为美元兑美元的经济活动,那可能会将增长提高五分之一以上。

[超过 140,000 名读者收到了 The Conversation 的一份内容丰富的时事通讯。 今天加入名单.]

但这里真正重要的是,该法案将花费多少超出为该计划支付的任何税款。 这 众议院版本的法案呼吁对富人和公司征收更高的税 因为会减少经济活动——通过从经济中取出资金——抵消一些刺激它的支出的影响。

CSZ 国会预算办公室估计 该法案将使赤字在十年内增加 150.7 亿美元,即每年约 15 亿美元。 再次假设这在 10 年中平均分配,它将不到 GDP 的 1% 的十分之一。

换句话说,即使提议的支出有 对经济的影响异常大,在宏观层面上它仍然几乎不明显。

但它也不会降低通货膨胀

该法案的一些支持者—— 包括白宫一些经济学家 ——走得更远。 他们认为,拟议的支出计划实际上会通过提高经济的生产能力——或其最大潜在产出——来降低通胀。

这对我来说似乎难以置信,至少考虑到当前的通货膨胀水平。 历史证据表明 一个更有生产力的经济可以更快地增长 价格上涨压力相对较小。 这就是 1990 年代美国发生的事情, 当经济强劲增长而通货膨胀很少时。

此外,法案中的投资需要时间才能转化为生产力和经济增长的收益——这意味着其中许多影响将缓慢实现。

当前的通货膨胀可能是一个严重的问题 反映供应链中断 以及被压抑的需求,这些挑战无法通过在未来五年或更长时间内扩大经济的生产能力来解决。 但同样,如果花费 2 万亿美元用于 改善访问 负担得起的儿童保育、应对气候变化和增加医疗保健覆盖面。

无论支持或反对通过该法案的论据是什么,我都不认为它对通货膨胀的潜在影响应该是其中之一。谈话

关于作者

弗莱彻学院国际经济事务教授Michael Klein, 塔夫茨大学

本文重新发表 谈话 根据知识共享许可。 阅读 原创文章.

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