为什么滞胀 3 11
 美国的天然气价格一直在飙升 美联社照片/阿什利兰迪斯

经济学家通常关注三大宏观经济变量: 国内生产总值(GDP), 失业通货膨胀.

每项措施都讲述了有关经济状况的重要故事。 GDP——或所有商品和服务的总产出——向我们展示了更广泛的经济在做什么,失业告诉我们工作情况,通货膨胀衡量价格的变动。

但他们的故事也有重叠。 不幸的是,他们通常不会同时告诉我们好消息。

正常情况下,是有取舍的。 如果不遭受通胀上升的痛苦,通常不可能有强劲的 GDP 增长速度和低失业率。 如果你能够将通胀保持在低水平,那通常会以低迷的 GDP 和可能更高的失业率为代价。


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所以,通常会有一些好消息和一些坏消息。 但滞胀没有好消息。

滞胀发生 当经济同时经历经济停滞(产出停滞或下降)和高通胀时。 此外,陷入困境的经济将推高失业率。

换句话说,所有三个宏观经济指标都朝着错误的方向发展。

美国以前经历过吗?

上一次在美国发生这种情况是在 1970 年代, 另一个能源价格飞涨的时期.

由于禁运 由欧佩克主导, 石油生产国的卡特尔, 原油价格翻倍 从1973 1975到。

像美国这样进口大量石油的国家经历了高通胀和经济衰退。 消费物价指数 自 10 年代以来首次超过 1940%, 失业 从 4.6 年的 1973% 跃升至 9% 在1975中,和 国内生产总值暴跌.

同样的事件——欧佩克推高价格、通胀飙升、经济陷入衰退—— 几年后重复. 在此期间,失业率上升和商业活动减少意味着每个人的钱都减少了,而通胀飙升意味着每一美元每天都值一点点。

此外,这种滞胀经验 从根本上改变了美国人的生活方式 并迎来了自二战以来从未有过的燃料节约和配给时代。

什么导致滞胀?

滞胀的原因 仍然受到经济学家的激烈争论。 在 1970 年代之前,他们普遍认为经济不景气导致高通胀和高失业率是不可能的。 经济学家曾认为 失业率和通货膨胀成反比.

有一 几种不同的理论 然而,关于高通胀和停滞的经济如何共存的问题。

最常见的 当所谓的负供给冲击时,就会发生滞胀。 也就是说,当能源或劳动力等对整个经济至关重要的东西突然供应不足或变得更加昂贵时。 一个明显的例子是原油。

石油是许多商品和服务生产的关键投入。 当某些事件(例如俄罗斯入侵乌克兰)减少供应时,石油价格就会上涨。 美国和其他地方生产汽油、轮胎和许多其他产品的企业经历了不断上涨的运输成本,这使得无论价格如何都向消费者或其他公司出售产品的利润降低。

结果,大量生产者减少了产量,从而减少了总供给。 这种下降导致国家产出下降、失业率上升以及总体价格上涨。

美国能对此做些什么吗?

对于政策制定者来说,几乎没有什么比滞胀的幽灵更糟糕的了。

问题在于,解决这两个问题中的任何一个的方法——高通胀、低增长——通常最终会使另一个问题变得更糟。

例如,美联储可以提高利率——因为 普遍预计将于 16 年 2022 月 XNUMX 日进行 – 这有助于降低通货膨胀。 但这也会损害经济活动和整体增长,因为它会中断借贷和投资。 或者政策制定者可以尝试刺激更多的经济增长——无论是通过政府刺激还是保持低利率——但这最终可能会加剧通胀。

换句话说,如果你这样做,你会被诅咒,如果你不这样做,你会被诅咒。 这意味着解决问题可能仅仅取决于美国决策者无法控制的情况,例如乌克兰危机的结束或寻找立即增加石油供应的方法—— 这很棘手.

换句话说,滞胀是你永远不想经历的噩梦。

关于作者

维罗妮卡·多拉尔,经济学助理教授, 纽约州立大学老韦斯特伯里

本文重新发表 谈话 根据知识共享许可。 阅读 原创文章.

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